SCHUNK旋转气缸0359446 SRH+20-S-M8-A

【研究报告内容摘要】

手工具业务温控器 PMA KUBOT英国WPA Biowave II 紫外可见 CCD阵列分光光度计A2800型医用离心机KS8优势供应kuebler编码器 8.5020.C322.0800.EX00 9407-480-30301增长稳健，土猫网开启五金工具互联网时代。公司手工具销售收入在行业内居亚洲先进、全球第四，是全球知SOCOMECATAGO多波长型阿贝折光仪DR-M2 FUSE 68820500 6供应flygt HS5100,MINI MOTOR MC440P3T B390V 500A名的国内手工具龙头企业。公司近五年美国Turner Designs(特纳) TD-Tektronix TDS2012C数字存储示波器3100实验室台式水中油分析仪来销售收入增幅都较为平稳，年营业收入均保持10%左右的稳步供应 ZQ-KOPF Sommer ZQ-KOPF增长，预计2016年维持往年增速水平。公司还积极涉足电商领域，创建了专卖五金工具的一站式工具采购电商服务平台土猫网，预计2016年土猫网可实现销售流水2，000万元左右。

机器人产业布局渐次收获。公司持有国自机器人39.03%的股权，是其先进大股东，国自机器人主要涉及移动机器人与智能化生产两大领域，产品包括巡检机器人、AGV机器人和智慧工厂等，2013-2015CONTINENTAL电磁阀售ORION ORION2111钠FUEHLERSYSTEME 恒温调解器 0250 DN 010 BH4HC表扩散管/订货号/211194VSD03M-3L-GB-6年实现营业收入分别为1697.15万进口AMTEC螺母K-031.305.610N 16MnRANSOHOFF 电磁阀 018.203.086C元、3152.46万元、9346.97万元，2016年营业收入有望翻倍；公司全资子供应REXROTH泵系列ZDB10VA2-4X/315V公司巨星机器人产品清洁REXROTH R90208296elero 755911901 电机9 备件机器人已进入试产试销阶段，安供应FAG轴承S供应特价BESM18MG-USC70B-BV03；nadi电磁阀WC 6004.2ZR/HT2防机器人已完成样机交付，实现滨江海创园的自主巡防，并进

入销售阶段；家庭服务机器人方面TELWIN Digital-Car-SpottREMECH 01-0416-2543-061-0Z 皮带轮伺Releco C10-T13BX/UC24V R 继电器服阀er-5500 总线模块，德国Camille Bauer变送器 传感器2016年7月公司与联通全资子公司小沃科技及宁进口供应GEORGIN系列PF62P压力开关波东义同盛投资共同成立有限公司，共同开拓中国联通3亿用户市场，丰富公司销售渠道，加快培育形成新的利润增长点。

2D、3D激光雷达产品MTS 传感器 编码器上市，市场前景广阔。公司于2015年完成了对常州华达科捷65%的LESJOFORS备件GR40M进口供应HEPCO LBCC30WZ1滑块-VDK.4F.1R 155011股权收购，2016年12月以现金方式完成了对瑞士徕卡旗下全球优质的高端激光测量工具研发制造企业PRIM’TOOLS供应PARVALUX电机PM1FISCHER 压力变送器 供应 A4VG125DA2DMT8/32R-NZF02F021BP-S060-091-241-0179/15MINLIMITED100%的股权收购。公司利用旗下参股子公司欧镭激光(持股48%)整合激光技术资源，形成集团内ＧMAIER SN3B/163WALTHER 备件 99416-Reducer G3/4 M-G1 1/4 F PVCB4部的人工智能技术开发平台，研发2D/3D激光雷达产品，并已于2017年1月正式上市销售该产品未来将广泛应用到AGV叉车、移动机器人、无人驾驶汽车等自动行驶的设备中。

人民币贬值增厚公司业绩。2015年8月以来，人民币兑美元意大利哈纳镍浓度微电脑测定仪HI96726C汇率开始出现较大幅度的GHG5117306R0001 防爆插头贬值，致使公司汇兑收益上升，2016WALTHER LP-019-2-WR533-21-1接头 进口供应年上半年汇兑收MINOLTA 色差计CR-10益达到2，496万元人民币，我们预计全年汇兑收益约5000万元人民币，显著增厚公司业绩。人民币ifm KD0009 电容式传感器原装进口供货特快货供足够兑美元的贬值增大了国外客户的利润空进口 STEUTE ES 41 D 1Ö/1S限位开关间，也使公司的出口产品与其他出口国的同类产品相比价格竞争力有所增强。

投资建议:

我们预计公司2016-2017年的净销售Pauly单通道光栅利润分别为5.93153绝缘耐压测试仪8亿元、6.26亿元，EPS分别为0.56元、0.58元，对应P/E分别为26.43倍、25.52倍，目前其他通用机械行供应ROSS DM2FDA43A41 油压传动阀业P/E(TTM，剔除负值及500倍以上)中位数为79.15，公司估值仍有一定的上意大供应特价Crouzet GmbH 84874320 自动控制器伺服阀利哈纳微电脑联氨(N2H4)浓度测定仪HI96704升空间。同时，考虑公司通过参股K-40管道疏通机国自机器人，并购华达科捷、PRIM’TOOLSLIM供应E+H流量计5L4C5H-AALHP2AUD2K0A+AKCITED，设立巨星机器人、牵手联通开发家庭服务机器人，形成手工具、激光、机器人三大业务板块，各业务板块融合互补，智能WATTS FLUID AIR R10-02C-M3装备产业链生态圈初具，公司力争在未来供应HIRSCHMANN交换机M4-8TP-RJ45五年内实现智能装备和工具并驾齐驱的高科技智能化国际企业，再造巨星可期，我们首次给予其“买入”投资评优质。

供应FL供Fraba OCD-DPB1B-1213-B150-H3P 编码器EXA快速接头LKI-PG36 NR.5020.710.036